康波人生沪深300已经调整告一段落。发现一个很有趣的现象，沪深300每次都是下跌调整49-51周左右。
这样一算的话，截至到上周，沪深300似乎恰好是调整了51周，而52周就是一年。
难道真有这么神奇的事？咱们先看图。
似乎看上去还真是每次大的下跌调整都是一年的时间。
换句话说，从去年春节后到现在，也恰好就是一年左右，这跟我发出调整结束的信号不谋而合。那这是不是意味着接下来沪深300会开启上涨通道了呢？
我认为大概是会的，而且很可能会连续上涨2年。为什么会这么说？
一、沪深300的调性
大家仔细再看看上面的图，沪深300几乎是上涨2年，下跌1年。
我仔细统计了一下，
过去4轮上涨区间沪深300上涨月份数平均为21.0个月，下跌月份数平均为11.6个月，下跌月份数是上涨月份数的一半。
从调整空间看，沪深300下跌点数是上涨点数为0.7~0.8倍，这就说明，沪深300是长期上涨的。所以不要吐槽A股长期不涨了，完全没有道理！
而且最近几年，沪深300下跌的点数越来越小，这说明A股的脾气变了，开始不那么暴涨暴跌，而是在走慢牛行情了。比如：
- 2007/10-2008/11最大跌幅为73%；
- 2009/8-2013/6为47%；
- 2015/6-2016/2为48%；
- 2018/1-2019/1为33%，
- 而2021/2到2月18日为22%左右。
所以，我不但看好未来两年的A股，更看好未来10年的A股，如果你错过了过去十几年的楼市，就别错过未来十年的股市了，抱着指数都能赚不少。
大家可能最大的疑问是，为什么沪深300总是涨两年跌一年呢？
之前跟大家提过周期理论，今天我就用基钦周期来给大家解释。
二、什么是基钦周期
基钦周期又被称为库存周期，是经济学家基钦提出的。
他认为存货的变化能够体现出市场供需和市场预期的变化。
库存周期分为四个阶段：主动补库存、被动补库存、主动去库存、被动去库存。
听起来有点拗口，举例说明。
1.主动补库存：当企业发现供不应求的时候，为了赚更多的钱，就会加大生产，早期效果确实不错，商品价格上涨，企业很赚钱，利润大增。
此时，企业主就会有一种飘飘然的感觉，认为自己如有神助。他们就会尽最大力量扩大生产，甚至是贷款建工厂增加产能。
可自我感觉良好的可不止他一个人，所有企业主都会这么做。这个时候，库存增加是企业主动生产的结果。
2.被动补库存：由于所有企业都扩大生产，供给就很快大于需求，东西卖不出去了，价格还下跌，于是企业利润就下滑。
此时生产没有增加，但需求下滑的速度很快，所以库存仍然在增加，但这不是企业有意为之，而是迫不得已。此时还不是最坏的时候。
3.主动去库存：企业主这才发现，自己之前赚钱不过就是运气好而已。现在还欠银行一屁股债，愁死了。
于是节衣缩食，更不愿意支付工资，员工收入更少，需求就更少，恶性循环。
企业这时虽然更加主动地减少生产，但又不能轻易停工停产，否则就接不到新订单，工人也会离职。库存在企业主动减产下不断减少。
这就是企业的至暗时刻，资金链几近断裂。
然后政府出手救市，推出逆周期调控政策，比如降准降息，减税降费等等，跟现在很像。
熬过最艰难的时期后，肯定会死掉一批企业，产品的供应就又逐渐开始不够，活下来的企业总算松了一口气。
4.被动去库存：随着政府的经济刺激，需求不断上升，商品又开始供不应求，此时企业虽然没有刻意减少生产，库存也在不断减少。这是经济好转的征兆。
当企业主发现产品不够卖的时候，又开始扩大生产，之前投资的工厂可能也建好了，于是产能爆棚，又回到主动补库存的阶段。
下面这张图就是对整个库存周期的概括。
影响库存周期的变量有很多，比如：利率，政策，产能，科技创新，产业集中度，杠杆率，现金流，税率等等，也包括疫情！
但它始终是周而复始，不断轮回。
看完后，不知道大家有没有发觉这跟投资股市很像。
当股市繁荣的时候，大家都觉得钱很好赚，自己英明神武，所以放开手脚，重仓追热点，从不想着衰退马上就要来了。
甚至还有人借钱炒股，贷款炒股，配资炒股。熊市一来，之前赚的所有钱全部回吐，还倒亏自己的老本出去。
所以，对于那些没经历过一轮牛熊，在我面前晒收益夸耀自己的人，我只觉得他印堂发黑。
只有巴菲特和李嘉诚这种经过二十几轮牛熊周期的人，才是真正的牛人。
所以大家在股市最疯狂的时候，一定要时刻想着防范风险。不过我每次警示大家的时候，总是被鄙视。
三、库存周期跟沪深300的关系
既然库存周期是经济周期轮回的结果，那么必然跟股市的涨跌息息相关。并且还能成为我们判断股市趋势的风向标。
下图是工业企业产成品库存与沪深300的对比图。
- 红色箭头标记的部位是被动去库存的节点，此时股市开始上涨，但经济恢复还要等到半年以后。而股市上涨一般要持续2年。
- 蓝色箭头标记的是被动去库存的节点，此时股市开始下跌，但经济还没有完全到至暗时刻，通常半年后，才会感到压力，通胀也会起来。股市的下跌一般持续1年。
是不是又发现惊喜了？原来要玩转沪深300也是有规律可循的。
不过还是要提醒大家，虽然有规律，但并不保证每次都会这样，黑天鹅随时都在，比如2015年的大放水就打破了规律。沪深300是先大涨大跌经历股灾后再上涨到2018年。
疫情也一定程度上让供应链混乱，干扰了库存周期。所以，我们还要根据实际情况来判断。
为什么上涨是2年，下跌是1年呢？
这个跟心理学有关。通常人从极度悲观中走出来，需要的时间更长。但是要一个人从极度乐观转为极度悲观是很容易的，泼盆冷水就搞定。
在股市上，当股民被哭得裤子都没有的时候，你要让他重新相信股市会涨，打死他也不信。所以我们在评论区总是会看到那些骂骂咧咧的人，甚至说A股是垃圾，扶不起的阿斗。
但让股民变得极度悲观，那太简单了，跌个20%就够了。有些人给他跌个10%就够他寝食难安了。
在实体经济上也是如此。你看即便现在各种利好政策，还不是到处都在说要经济危机了。要人们恢复信心去投资、创业和消费是要花很长时间的。
而从极度乐观到极度悲观，一场疫情，一回失业就够了。
正是基于此，股市的上涨通常会漫长一些，缓慢一些，而下跌通常是秒杀，大家相互踩踏，慌不择路。相信今年大家也感受到了。
四、沪深300未来两年真的会持续上涨吗？
从库存周期来看，可能性很高。
从去年11月开始，就开启了被动去库存，到现在有3个多月了。
被动去库存开启后，央行就开始降准降息了，是不是很神奇？这都是有一套逻辑在里面的。
通常半年内，股市就会上涨了。
但是注意，股市是领先实体经济的，大家感受到经济复苏起码也要到今年四季度去了。
这跟我之前预测的三、四月迎来上涨也是不谋而合。
随后，又会开始主动补库存。通常在主动补库存和被动补库存的前期，股市都会持续上涨。
光看库存周期肯定还不行，我们从降准降息，社融增速，减税降费等数据上也能得到印证。
随后如果在社零增速、PMI、社会用电量、PPI、CPI等数据上都一一得到印证了，那么沪深300连续上涨2年的可能性就更高。
这也是为什么我让大家还没建仓银行、保险、基建的伙伴就直接建仓沪深300的原因。因为沪深300很可能还有很长的上涨路径。我们只要一直拿着就行了，不用频繁买卖。做投资，减少操作就能减少犯错的概率。
最后再大家看一个不同库存周期下，不同行业的表现。这只是统计结果，不代表每次都这样，看完后，你就能理解我为什么要这样配置组合了。
五、总结
万事万物皆有周期，参透周期就能让我们的投资变得简单无比。
沪深300之所以涨两年、跌一年，跟基钦周期（库存周期）有关。
1.库存周期是经济周期运行的结果，反映的是人性背后的贪婪与恐惧，自大与盲目；
2.库存周期分为主动补库存、被动补库存、主动去库存、被动去库存，每个时期都对应经济周期的繁荣、过热、衰退与复苏；
3.沪深300与库存周期紧密相关，并且可以用库存周期指导我们投资，在被动补库存时要注意风险，在被动去库存时，股市行情就要开启了。
4.在运用库存周期时，还要考虑其他经济指标，以增加判断的胜算。
周期理论博大精深，除了库存周期，还有朱格拉周期、库兹涅茨周期、康波周期等。他们相互嵌套，相互影响。
掌握后，投资会变得更加得心应手，你就不会总说：这次不一样了！
