康波人生本报告导读：
生猪养殖：看好四季度猪周期反转预期提升带来的估值修复机会；黄鸡：产能加速出清，价格有望反转；种业：景气、政策双轮催化，继续推荐转基因玉米种业。
摘要：
生猪：12 月份有望迎来新一轮催化
上周猪价、出栏均重均呈小幅上升；根据涌益咨询，上周生猪价格为17.82 元/kg（上上周17.51 元/kg），且周内猪价由17.38 元/kg 上涨至18.10 元/kg，其次博亚和讯数据显示周内猪价由17.46 元/kg 上涨至18.16 元/kg；大猪存栏量呈上升趋势，上周生猪出栏均重在127.01kg，大体重猪出栏占比约为11.79%（上上周为11.11%）。
产能出清趋势势不可挡，催化板块表现；市场认为近期母猪产能将因猪价强反弹而转降为升，出清逻辑将被证伪，但我们认为，低效产能现金流压力仍持续加大，并且考虑到当前猪价呈现的供给需求前后移效应，12 月开始的未来一个季度价格压力将会明显增大，产能出清趋势势不可挡，催化板块表现，继续维持我们自9 月底以来的推荐观点：看好四季度猪周期反转预期提升带来的估值修复机会，推荐生猪养殖板块贝塔机会。
黄鸡：产能加速出清，黄鸡价格有望反转
从供给端看，市场忽略了黄鸡的产能出清进度，我们认为黄鸡的出清已经较为充分，父母代、祖代两代次，在产、后备两环节都处于低位或者创本轮新低，需求端看，猪价对需求的边际拖累已经十分有限，家庭消费场景占绝对大头意味着疫情影响有限，看好黄鸡景气进入爬升通道，龙头公司市占率稳步提升将迎量价齐升机遇。
种植业：继续推荐转基因玉米种业
11 月25 日，全国种业企业扶优工作推进会召开，会议进一步强调企业是技术创新的主体，要做优做强一批具备集成创新能力、适应市场需求的种业龙头企业，加快形成种业企业发展新格局。
景气、政策双轮催化，板块仍处蜜月期；景气方面，玉米价格、玉米种子库存周期有望超预期保障景气度，政策方面，今冬明春有望落地的种业振兴、转基因等政策从总量、格局上助力龙头公司增长。
投资建议：推荐三大龙头牧原股份、海大集团、圣农发展；推荐生猪养殖板块：正邦科技、天邦股份、新希望、温氏股份、大北农、天康生物等；推荐黄鸡板块立华股份、温氏股份、湘佳股份；推荐种植链玉米种业标的：大北农、隆平高科、荃银高科。
风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。
